???????近日，造紙行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布半年報。盡管上半年受疫情影響，實體經(jīng)濟(jì)面臨較大發(fā)展壓力。但晨鳴紙業(yè)依然保持強(qiáng)勁的增長勢頭。

???????據(jù)披露，公司報告期內(nèi)完成紙漿產(chǎn)量166萬噸、機(jī)制紙產(chǎn)量275萬噸，分別較去年同期增長59.7%、27.9%；實現(xiàn)營業(yè)收入136億元，同比增長1.88%；實現(xiàn)凈利潤5.16億元，較去年同期穩(wěn)中有進(jìn)。

???????克服疫情不利影響 上半年保持強(qiáng)勁增長勢頭

???????據(jù)了解，晨鳴紙業(yè)如今在其五大生產(chǎn)基地均配有漿線，這讓晨鳴紙業(yè)擁有了明顯成本優(yōu)勢。從近日公告披露看，黃岡二期的生產(chǎn)中也將全部采用原生漿造紙。該項目的建設(shè)實現(xiàn)了公司打造山東、湛江、黃岡三大漿紙一體化生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，彰顯了公司聚焦主業(yè)、做強(qiáng)實業(yè)的決心，有利于進(jìn)一步做大做強(qiáng)制漿造紙主業(yè)，鞏固公司在造紙行業(yè)的龍頭地位，促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)公司整體盈利能力和綜合競爭力。

???????據(jù)悉，晨鳴紙業(yè)目前的紙漿產(chǎn)能超過430萬噸，自制漿產(chǎn)能約占國內(nèi)木漿產(chǎn)能的41%，黃岡晨鳴二期的建設(shè)，意味著未來晨鳴紙業(yè)將擁有山東、湛江、黃岡三大漿紙一體化生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，不僅盈利能力提升，晨鳴紙業(yè)的龍頭地位也將進(jìn)一步鞏固。

???????據(jù)介紹，晨鳴紙業(yè)子公司武漢晨鳴、黃岡晨鳴位于疫情中心區(qū)，因疫情原因停產(chǎn)給公司整體業(yè)績帶來一定影響。但是公司其他主要生產(chǎn)基地在做好疫情防控的同時，基本實現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，漿紙一體化優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，確保了上半年公司各項經(jīng)營指標(biāo)較去年均有所增長。

???????晨鳴紙業(yè)表示，下半年隨著疫情進(jìn)一步得到控制，經(jīng)濟(jì)形勢逐步恢復(fù)活力，市場需求逐步恢復(fù)正常，公司主要紙種價格將穩(wěn)步提升，加之木漿市場價格逐步回升，公司漿紙平衡的核心優(yōu)勢將進(jìn)一步發(fā)揮，公司的業(yè)績將伴隨國家經(jīng)濟(jì)的回暖、市場行情的復(fù)蘇而大幅增長。

???????有分析人士指出，在"禁塑令"等環(huán)保政策推動下，作為塑料制品的高度替代品，紙制品需求必將以一步提升。同時，行業(yè)低端產(chǎn)能將被迫出局，將給晨鳴等大型紙企創(chuàng)造巨大發(fā)展空間。

???????白卡紙需求爆發(fā) 晨鳴紙業(yè)領(lǐng)漲造紙行業(yè)

???????在消費升級、白板替代、限塑令“助漲三劍客”的三重作用下，白卡紙需求大幅反彈，庫存加速去化，供求矛盾激化促使晨鳴等大型紙企紛紛提價。

???????近日，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等國內(nèi)主要白卡紙生產(chǎn)商相繼公布提價計劃。從細(xì)節(jié)上看，主要生產(chǎn)商白卡紙?zhí)醿r時間主要集中在8月末或9月初，每噸出廠價格將上浮500元。

???????隨著國內(nèi)生產(chǎn)生活秩序逐步走出疫情影響恢復(fù)常態(tài)，白卡紙市場需求逐步回升。自7月開始，國內(nèi)白卡紙生產(chǎn)商已掀起2輪提價潮，累計漲幅約400-500元／噸。據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊，截至7月末，國內(nèi)白卡紙成交均價5611元／噸，同比上漲6%。8月12日白卡紙均價5713元/噸（含稅），較5月底提漲9.2%。

???????有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白卡紙單次提價500元／噸的情況并不多見，或主要基于以下因素。受新冠疫情影響，下游需求受到階段性抑制和后延，現(xiàn)階段國內(nèi)疫情趨穩(wěn)背景下，舊有需求逐步恢復(fù)，同時疊加“禁塑令”等環(huán)保政策催生的新需求，市場能量加速釋放。另一方面，國內(nèi)白卡紙產(chǎn)能缺乏彈性，且白卡紙供應(yīng)主要集中在晨鳴紙業(yè)等幾家頭部紙企，企業(yè)具有較強(qiáng)議價能力。

???????國金證券指出，正是需求回暖+后續(xù)供給彈性偏弱，幫助白卡進(jìn)入加速提價期。

???????國金證券表示，下半年伴隨開學(xué)季、中秋、國慶、出口訂單驅(qū)動，8月起需求逐月回暖。供給端看，開工率角度，7月白卡紙企業(yè)開工負(fù)荷率81.1%，環(huán)比+1.8pct，2017年白卡紙景氣度高峰時開工負(fù)荷率84%，當(dāng)前開工率已接近峰值，白卡紙產(chǎn)能供給缺乏彈性；庫存角度，白卡企業(yè)庫存天數(shù)于5月見此輪累庫峰值，7月環(huán)比下降2.3天至26.1天，行業(yè)庫存已進(jìn)入下行周期。

???????中長期看，消費升級+白板替代+限塑令三大因素將驅(qū)動白卡行業(yè)繼續(xù)增長。我們預(yù)計未來5年白卡需求復(fù)合增速9%。供給端，白卡未來三年新增產(chǎn)能270萬噸，且未來三年國內(nèi)白卡產(chǎn)能擴(kuò)張以現(xiàn)有龍頭為主，國內(nèi)白卡行業(yè)中長期將持續(xù)處于良性循環(huán)之中。